Micro MPCs and Macro Counterfactuals: The Case of the 2008 Rebates
Série de conférences Marleau
13 oct. 2023 — 11 h 30 à 13 h
Résumé Nous démontrons que les propensions marginales à consommer (PMC) élevées estimées par les principales études sur les ménages donnent lieu à des scénarios contrefactuels macroéconomiques peu plausibles. En utilisant l'abattement fiscal de 2008 comme étude de cas, nous calibrons un modèle Nouveau Keynésien standard de taille moyenne avec les PMC estimées au niveau microéconomique pour construire des trajectoires macroéconomiques de consommation contrefactuelles en l'absence de l'abattement fiscal. Les trajectoires contrefactuelles décrivent une baisse des dépenses de consommation au printemps et à l'été 2008, suivie d'une hausse en septembre 2008 lors de la faillite de Lehman Brothers. Nous nous appuyons sur des récits et des prévisions pour démontrer que ces trajectoires ne sont pas plausibles. Nous montrons ensuite que les estimations des PMC au niveau microéconomique par les modèles à effets fixes bidirectionnels standards sont biaisées à la hausse. Lorsque nous corrigeons ces biais, nous estimons des PMC au niveau microéconomique plus faibles que ceux de la littérature précédente. Nous montrons également que des modifications raisonnables du modèle entraînent des forces d'équilibre général qui atténuent plutôt qu'elles n'amplifient les PMC au niveau microéconomique. La combinaison de PMC au niveau microéconomique plus faibles et de forces d'équilibre général atténuées implique des multiplicateurs de consommation d'équilibre général inférieurs à 0,2.
Ceci c'est le premier séminaire de recherche de la série de conférences Marleau
À propos de l'orateur: (en Anglais seulement)
Johannes Wieland is Associate Professor of Economics and holder of the Distinguished Endowed Chair in Macroeconomics and Public Finance at the University of California, San Diego.
His primary research interests include macroeconomics, international economics, economic history, and public finance. Specific topics of interest include the monetary transmission mechanism, the Great Depression, Abenomics, the interaction of structural transformation and the business cycle, the efficacy of fiscal policy, and the macroeconomic effects of remote work.
Prof Wieland earned a BA at the University of Cambridge, UK, an MPhil at the University of Oxford, UK, and a PhD at the University of California, Berkeley. He is a Research Associate at the National Bureau of Economic Research and Associate Editor at the Journal of Monetary Economics and the Review of Economic Dynamics. He has previously worked for the Federal Reserve Bank of Chicago and consulted for the Federal Reserve Bank of Minneapolis and the Federal Reserve Bank of San Francisco.